近日，涪陵榨菜发布了2022年业绩报告。在报告期内，涪陵榨菜实现营业收入25.48亿元、同比增长1.18%，净利润8.99亿元、同比增长21.14%。

据了解，榨菜仍是涪陵榨菜的主力产品，但是其他品类加速放量，非榨菜产品占营收比例呈上升趋势。2022年榨菜实现营业收入21.75亿元、同比微降2.31%、占总体营收的85.34%。泡菜营业收入为2.4亿元、同比增长51.43%、占总体营收的9.45%。萝卜营业收入为8238.41万元、同比增长19.33%、占总体营收的3.23%。

涪陵榨菜多元化战略持续推进，先后推出了萝卜和海带丝品类后，后又进入泡菜市场，还推出了新品豆瓣酱。随着减盐趋势的出现，涪陵榨菜又推出了轻盐下饭酱。近日还发布了四款创新产品包括：水果味的榨菜芯、养生功能的榨菜酱、速溶的榨菜汤、独特口感的榨菜豆瓣酱。

华创食饮对涪陵榨菜的业绩评价为，以价值视角底部配置，期待下半年收入加速催化，维持“强推”评级。虽然短期报表仍显疲软，但公司主动作为、加强调整，叠加外部需求环境回暖，经营已过压力最大阶段，同时估值看亦有性价比，值得以价值视角底部配置，后续催化一是下半年收入加速，二是多元化拓品类顺利，远期增长中枢预期抬升。我们维持23-24年EPS预测为1.02/1.21元，并引入25年EPS预测为1.33元，对应PE为25/21/19倍，维持目标价30元，对应23年29倍PE，维持“强推”评级。